2021年，對(duì)于曾為在線教育明星股的高途而言，無疑是經(jīng)歷劇變與陣痛的一年。其全年財(cái)報(bào)顯示，凈虧損高達(dá)31億元，同比擴(kuò)大122%，而股價(jià)更是一路下行，屢創(chuàng)歷史新低。這份成績單的背后，是“雙減”政策帶來的行業(yè)地震，以及公司在主營業(yè)務(wù)遭受重創(chuàng)后，嘗試包括“日用百貨銷售”在內(nèi)的多元化轉(zhuǎn)型所面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

核心業(yè)務(wù)的急速收縮是高途巨虧的直接原因。隨著K12學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)的全面壓減，公司失去了最主要的收入來源。盡管高途迅速調(diào)整戰(zhàn)略，將重心轉(zhuǎn)向成人教育、職業(yè)教育及素質(zhì)教育等領(lǐng)域，但新業(yè)務(wù)的培育需要時(shí)間，市場規(guī)模與利潤空間短期內(nèi)難以彌補(bǔ)原有業(yè)務(wù)的巨大缺口。人員優(yōu)化、業(yè)務(wù)線調(diào)整帶來的各項(xiàng)成本與費(fèi)用，進(jìn)一步加劇了虧損。

值得關(guān)注的是，在尋求生存與增長路徑的過程中，高途嘗試了跨度頗大的業(yè)務(wù)探索，例如被媒體曝光的“日用百貨銷售”。這一舉動(dòng)被外界解讀為在極端壓力下的“自救”嘗試，意在利用其龐大的用戶流量池尋找新的變現(xiàn)可能。從教育培訓(xùn)跨界到零售電商，供應(yīng)鏈、運(yùn)營模式、用戶心智的轉(zhuǎn)換都非易事，此舉能否成為有效的第二增長曲線，尚需市場檢驗(yàn)，目前看來并未能扭轉(zhuǎn)整體頹勢(shì)。

資本市場的反應(yīng)最為直接和激烈。股價(jià)的持續(xù)下跌并創(chuàng)下歷史新低，反映了投資者對(duì)高途當(dāng)前轉(zhuǎn)型前景的信心不足，以及對(duì)在線教育行業(yè)估值邏輯的根本性重塑。市場正在重新評(píng)估失去核心引擎后，高途剩余資產(chǎn)的價(jià)值及其新故事的可實(shí)現(xiàn)性。

高途的轉(zhuǎn)型之路注定坎坷。它需要解決的不僅是找到可持續(xù)的盈利業(yè)務(wù)，更要完成企業(yè)基因和組織能力的重塑。從聚焦教育的“高途課堂”到嘗試包羅萬象的“高途佳品”，其間的戰(zhàn)略搖擺也凸顯了轉(zhuǎn)型期的迷茫。能否在成人教育、數(shù)字產(chǎn)品、智能硬件乃至生活消費(fèi)等方向中，聚焦打造出真正的核心競爭力，將是決定其能否走出低谷、重獲資本市場青睞的關(guān)鍵。2021年的巨額虧損和股價(jià)新低，標(biāo)志著一個(gè)時(shí)代的終結(jié)，也預(yù)示著一場更為艱巨的重生之旅的開始。